Venta de acciones y acuerdos de compraventa: qué revisar

¿Tienes razón?

Si su contrato de compraventa de acciones protege sus intereses depende de cinco elementos: la identificación precisa del paquete de acciones, las declaraciones y garantías del vendedor sobre la situación de la sociedad, las cláusulas de precio y ajuste, las condiciones suspensivas o resolutorias y las garantías sobre pasivos ocultos. Además, la existencia de pactos de socios, derechos de preferencia o cláusulas estatutarias puede condicionar la efectividad del negocio.

Una venta que omite revisar pasivos contingentes, obligaciones laborales, litigios en curso o gravámenes sobre las acciones puede convertirse en un problema para el comprador. Para el vendedor, no prever mecanismos de pago y garantías puede dejar la contraparte con recursos y dificultades para ejecutar la transacción. Por eso la due diligence y las cláusulas que asignan riesgos son claves.

Cómo se soluciona

1. Solicite documentación previa (due diligence). Pida estatutos, acuerdos de junta, libros sociales, estados financieros, declaraciones fiscales, contratos relevantes, litigios, contratos laborales y registros de gravámenes. Analice la información con contador y abogado.
2. Identifique las acciones exactas a vender. Precise número de acciones o porcentaje, clasificación (acciones ordinarias, preferentes) y si existen bloqueos o gravámenes.
3. Defina precio y forma de pago. Establezca si habrá pagos a plazos, retenciones, mecanismos de ajuste por pasivos o earn-out. Documente la forma de pago y garantías para asegurar cumplimiento.
4. Incluya declaraciones y garantías estrictas del vendedor. El vendedor debe asegurar la titularidad, ausencia de gravámenes no declarados, veracidad de estados financieros y cumplimiento de obligaciones fiscales y laborales.
5. Pacte indemnizaciones y mecanismos de reclamo. Establezca cuáles garantías subsisten, cómo se calculan indemnizaciones por pasivos ocultos y cuáles son los límites y plazos para reclamar.
6. Condiciones suspensivas y aprobación por terceros. Prevea la obtención de autorizaciones regulatorias, permisos sectoriales y la no existencia de derechos de preferencia.
7. Mecanismos de solución de controversias y ley aplicable. Acuerde jurisdicción o métodos alternativos de solución de conflictos, y mecanismos provisionales como medidas cautelares si hay incumplimiento.

Actividades que puede iniciar sin abogado: recopilar documentación básica y verificar titulares registrales. Necesita asesoría profesional para la revisión de estados financieros, identificar pasivos ocultos, redactar declaraciones y garantías y negociar cláusulas de indemnización.

Qué puede pasar

1) Cierre limpio: con due diligence correcta y garantías adecuadas, la compraventa se cierra y las partes ejecutan pagos y entregas según lo pactado. La operación transfiere control o participación sin sorpresas.

2) Acuerdo para ajustar precio o garantías: si aparecen riesgos durante la due diligence, las partes pueden renegociar el precio, pedir garantías adicionales o pactar cláusulas de retención para cubrir contingencias. A menudo es la vía preferente para evitar conflictos.

3) Litigio post-venta por pasivos ocultos: si el comprador descubre pasivos o incumplimientos no declarados y el remedio contractual es insuficiente, puede demandar por incumplimiento de garantías. Si el comprador pierde, enfrenta costos judiciales y no recupera la inversión; si gana, el cobro dependerá de la solvencia del vendedor y de medidas cautelares adoptadas.

Y si gana, ¿cobro? Ganar una demanda por incumplimiento no garantiza el cobro efectivo: la ejecución depende del patrimonio y bienes embargables del vendedor.

Errores que arruinan el caso

• Firmar sin una due diligence completa: pasivos ocultos arruinan la inversión.
• Confiar en declaraciones orales: deje todo por escrito y con firmas.
• No prever indemnizaciones claras y mecanismos de garantía.
• Ignorar pactos de socios y derechos de preferencia que puedan invalidar la transferencia.
• No asegurar las autorizaciones regulatorias cuando la actividad lo exige.