Controversia por la valoración de activos ilíquidos del fondo

¿Tienes razón?

La validez de su reclamo depende de tres elementos: la normativa o reglamento que fija la metodología de valoración, la aplicación práctica de esa metodología en el caso concreto, y la documentación que soporte los valores (tasaciones, ofertas de mercado, comparables). Los activos ilíquidos no tienen precio de mercado inmediato, por lo que la valoración exige criterios técnicos —por ejemplo flujo de caja descontado, comparables o tasación física— y documentación justificativa. Si la gestora aplicó una metodología que difiere del reglamento, o si la tasación carece de soporte técnico o proviene de valuadores con conflicto de interés, usted tiene base para impugnar.

Revise el reglamento: allí se suele indicar la periodicidad de valoración, los valuadores autorizados y si procede el uso de precios de mercado o de modelos internos. Si la gestión usó un valuador que es parte vinculada o un método no previsto, eso debilita la valoración.

La prueba técnica es central: compare la tasación usada con otras tasaciones independientes. Si existen ofertas de compra o transacciones comparables en el mercado, adjúntelas. En ausencia de mercado activo, la discrepancia entre tasaciones puede ser normal, pero si la diferencia es grande y no está justificada técnicamente, su reclamación será sólida.

Cómo se soluciona

1. Solicite por escrito la documentación de valoración: informe técnico, metodología, nombre y calificaciones del valuador, fecha de valuación y los supuestos usados. Pida también comparables y justificantes de transacciones recientes.

1. Encargue una tasación independiente o peritaje técnico. Un perito externo comparará metodologías y supuestos, y podrá estimar el valor razonable del activo.

1. Solicite conciliación extrajudicial para acordar un revalor y, si procede, la corrección de las cuentas del fondo. La conciliación puede incluir la designación de un valuador independiente y el reparto del costo del peritaje.

1. Si no hay acuerdo, presente demanda de nulidad de actos sociales o de responsabilidad por gestión ante los juzgados civiles, aportando el peritaje y la documentación técnica. Solicite al juez la práctica de prueba pericial adicional si lo considera necesario.

1. Considere medidas cautelares para evitar disposiciones del activo mientras se resuelve la controversia si teme que el activo sea vendido a precio desventajoso.

Qué puede hacer sin abogado: pedir la documentación y contratar una tasación independiente si puede costearla. Cuándo contratar abogado: cuando la diferencia en valoración afecta la liquidación, reparto o la solvencia del fondo, o cuando desea pedir medidas cautelares.

Qué puede pasar

1) Se corrige con tasación independiente. Muchas disputas terminan cuando un valuador externo ofrece una cifra intermedia y la gestora corrige su valoración en las cuentas del fondo.

2) Acuerdo o conciliación. En conciliación puede acordarse la revisión periódica de valuaciones, compensaciones para partícipes afectados y mecanismos de gobernanza para evitar repeticiones.

3) Juicio y peritaje judicial. Si el caso llega a juicio, el tribunal ordenará pruebas periciales y podrá anular actos basados en valuaciones incorrectas o condenar a la gestora por daños. Si pierde, el demandante puede cargar con las costas; si gana, la ejecución dependerá de la disponibilidad de recursos.

¿Y si gana, cobra? Una sentencia favorable ordena ajustes o indemnización, pero su ejecución depende de la solvencia del obligado. Por eso, cuando sea posible, combine la demanda con solicitud de medidas cautelares para preservar bienes.

Errores que arruinan el caso

• No pedir ni conservar el informe de valoración y la metodología usada.
• Contratar tasadores sin verificar independencia o calificaciones.
• Aceptar cifras verbales del gestor sin solicitar el informe técnico.
• No solicitar medidas cautelares cuando hay riesgo de venta inminente del activo.
• No coordinar temprano con un perito para preservar la evidencia técnica (datos de mercado, ofertas, comparables).