Quiero lanzar un token y no sé si se considera un valor financiero

¿Tienes razón?

Si su token es o no un valor financiero depende de varias preguntas: ¿se promueve como inversión con expectativa de ganancias?, ¿existe una promesa de reparto de beneficios o de apreciación por la gestión de terceros?, ¿los compradores confían en el esfuerzo de un tercero para generar retorno? Si la respuesta es afirmativa a estas preguntas, el token puede comportarse como un valor y atraer obligaciones regulatorias. Si, por el contrario, el token es meramente un acceso a un servicio o utilidad concreta sin expectativa de lucro vinculada a esfuerzos ajenos, se orienta más a una utility token.

En Ecuador, aunque no exista una normativa única y detallada para todos los criptoactivos, las autoridades financieras y reguladoras aplican criterios sustantivos para identificar si una oferta constituye un instrumento sometido a regulación financiera o a requisitos de oferta pública. También debe considerar obligaciones fiscales y de prevención de lavado si la oferta implica captación de fondos.

Cómo se soluciona

1) Documente la propuesta de valor del token. Defina claramente la función: token de utilidad, token de gobernanza, token de pago o token con expectativa de revalorización. Explique la economía del token, la distribución inicial y las restricciones de venta.

2) Evite promesas de retorno. No comercialice el token como inversión ni sugiera rentabilidad futura basada en la gestión de terceros. Si necesita financiar el proyecto, evalúe mecanismos alternativos que no impliquen promesas de beneficios a compradores.

3) Estructure la oferta. Si la emisión va dirigida a inversores profesionales o implica derechos de participación económica, considere realizar la oferta a través de una entidad que cumpla la normativa aplicable y diseñe un folleto informativo y contratos adecuados.

4) Procedimientos KYC/AML. Establezca controles para identificar a compradores y monitorear operaciones si va a recibir fondos fiat o a manejar conversiones. Mantenga registros que permitan demostrar el origen y destino de fondos.

5) Asesoría regulatoria y fiscal. Antes del lanzamiento, consulte con asesores legales y fiscales para revisar la documentación y evitar que la emisión se interprete como una oferta pública de valores. Si hay duda razonable, operar a través de una entidad que asuma cumplimiento regulatorio reduce riesgos.

6) Comunicaciones y marketing transparentes. Sea transparente en la información pública, evitando lenguaje que cree expectativas de beneficio. Incluya advertencias sobre riesgos y la naturaleza técnica del token.

Qué puede hacer hoy: redacte un whitepaper y una ficha clara que descríban el uso práctico del token y que deje explícito que no se trata de una inversión; preserve pruebas de la naturaleza técnica y de la no promesa de rentabilidad.

Qué puede pasar

1) Corrección extrajudicial. Si hay dudas, puede modificarse la oferta y la comunicación para aclarar la naturaleza del token y negociar con los adquirentes cambios en condiciones de venta.

2) Acuerdo o reembolso. Si compradores alegan que compraron un instrumento con expectativas de retorno, puede negociarse reembolsos o acuerdos que eviten procedimientos largos.

3) Intervención regulatoria o sanción. Si la autoridad entiende que el token constituye un valor ofrecido al público sin cumplir requisitos, puede ordenar medidas correctoras, sanciones o la paralización de la oferta. Además, los compradores afectados podrían iniciar acciones civiles.

Si obtiene una sentencia favorable en caso de disputa, la ejecución práctica dependerá de la liquidez del emisor y de lo que se haya pactado en los contratos; por tanto, negociar acuerdos con certeza de pago suele ser una mejor opción.

Errores que arruinan el caso

• Promocionar el token como inversión o garantizar retornos.
• Falta de documentación sobre la utilidad real del token.
• No realizar controles KYC/AML si se reciben fondos.
• No separar claramente lo que corresponde a derechos económicos y lo que es mera gobernanza.
• Ignorar la asesoría fiscal: pasar por alto obligaciones tributarias puede generar pasivos posteriores.