Mi startup necesita un informe legal para inversores antes de una ICO/IDO

¿Tienes razón?

No todos los proyectos blockchain requieren exactamente el mismo informe, pero cualquier oferta pública o privada de tokens dirigida a inversores demanda una revisión legal previa. Tres factores determinan el contenido y la urgencia del informe:

1. Naturaleza del token: si el token confiere derechos económicos, participaciones o expectativas de retorno, tendrá un tratamiento regulatorio distinto al de un token puramente utilitario. El informe debe analizar la tokenomics, lo que incluye la función del token, su distribución y las condiciones de recompra o quema.

1. Jurisdicción de oferta y su público objetivo: ofrecer tokens a residentes de Chile implica prestar atención a normativas locales, especialmente en materia de protección al consumidor e instrumentos financieros. Si se apunta a inversores institucionales o a mercados extranjeros, hay que mapear la normativa aplicable en esas jurisdicciones.

1. Estructura societaria y de gobernanza: la composición de la sociedad, acuerdos entre fundadores, contratos con desarrolladores y custodia de llaves influyen en el riesgo legal. El informe debe identificar vacíos en la gobernanza que podrían exponer a la startup a responsabilidades.

Un buen informe no da garantías sobre éxito de la emisión; identifica riesgos, propone mitigaciones y propone la estructura contractual y de divulgación adecuada para inversores.

Cómo se soluciona

1. Reúne la documentación clave (tarea fundacional)

• Whitepaper y material de marketing que se piensa usar con inversores.
• Código fuente y smart contracts, con acceso a repositorios y commits que permitan auditar cambios.
• Estatutos de la empresa, pactos de socios y contratos clave (desarrolladores, advisors, custodios).
• Plan de tokenomics con desglose de distribuciones, reservas y mecanismos de control.
• Políticas AML/KYC propuestas y onboarding de clientes.
• Proyecciones, modelos financieros y target de inversores.

1. Contrata a un abogado con experiencia en criptoactivos (lo que hace el abogado)

• El abogado hará un due diligence legal, revisando contratos, estructura societaria y cumplimiento regulatorio.
• Identificará riesgos en materia de instrumentos financieros, regulación sobre valores, protección al consumidor, prevención de lavado y fiscalidad.
• Preparará un informe que incluya un marco de riesgo, recomendaciones de mitigación, cláusulas contractuales tipo y plantilla de documentos para inversores.

1. Complementa con auditoría técnica y fiscal

• Una auditoría de smart contracts por un equipo técnico independiente suele ser acompañamiento habitual: detectará vulnerabilidades y ayudará a describir riesgos técnicos en el informe legal.
• Asesórate con un contador o fiscalista para prever impactos tributarios locales e internacionales.

1. Diseña la documentación de oferta

• El informe legal acompañará la redacción de la documentación para inversores: términos de la oferta, política de privacidad, prospecto simplificado o whitepaper con divulgación legal adecuada.
• Define procedimientos KYC/AML y políticas de custodia.

1. Comunicación con inversores y gobernanza post-lanzamiento

• Establece reportes periódicos y reglas de gobernanza claras para evitar conflictos futuros. Crea un canal para consultas legales y para registro de votaciones o decisiones que involucren tokens.

Qué puedes hacer sin abogado: recopilar la documentación técnica y societaria y contratar una auditoría técnica. Cuándo buscar abogado: desde el inicio, si hay intención de atraer inversores o distribuir tokens a terceros, porque la estructura puede condicionar todo el diseño de la emisión.

Qué puede pasar

Escenario 1: Informe y lanzamiento conforme a recomendaciones

Lo mejor es que con el informe y las mitigaciones adecuadas se pueda proceder con la oferta y acceder a inversores con menor probabilidad de controversias regulatorias. El informe deja constancia de que has diligenciado el análisis legal.

Escenario 2: Ajustes y acuerdos con inversores

Puede surgir la necesidad de modificar la tokenomics, añadir restricciones a ciertos inversores o crear contratos de lock-up. Llegar a acuerdos previos puede reducir el riesgo de reclamos posteriores y facilitar la recaudación.

Escenario 3: Obstáculos regulatorios o demandas

Si la oferta es considerada un instrumento financiero o vulnera normativas de protección al consumidor, puede haber sanciones administrativas, reclamos de inversores o prohibiciones de comercialización. En juicio, se discutirá si la oferta constituía un valor y si hubo falta de información o fraude. Incluso con fallo favorable, la remediación puede ser costosa. Además, la reputación del proyecto puede verse dañada.

Y si ganas, ¿cobro? Un resultado favorable te permite continuar con la actividad y eventualmente recibir fondos comprometidos, pero sanciones administrativas o incumplimientos contractuales pueden complicar el flujo de fondos.

Errores que arruinan el caso

• Lanzar la oferta antes de la revisión legal y técnica: puede provocar sanciones o la necesidad de retirar la oferta.
• Usar marketing exagerado que prometa retornos: atrae la mirada regulatoria y reclamos por publicidad engañosa.
• No auditar smart contracts ni dejar control claro sobre actualizaciones del código: aumenta riesgo técnico y legal.
• No documentar acuerdos con inversores: deja puertas abiertas a disputas posteriores.
• Desatender la prevención de lavado: incumplir requisitos AML/KYC expone a sanciones y bloqueos de cuentas.