Cómo actuar ante un concurso cuando hay inversores y financiación externa

¿Tienes razón?

Si usted es inversor, fondo o prestamista, su posición en un concurso depende de tres elementos clave:

• Naturaleza del financiamiento: capital (aportaciones de socios), deuda subordinada, deuda senior con garantías reales o líneas de crédito. El tratamiento concursal cambia si su derecho es accionarial o crediticio.
• Garantías pactadas: si hay garantías reales (hipotecas, prendas sobre activos, garantías sobre flujos) esas pretensiones tienen preferencia frente a créditos quirografarios y se ejecutan sobre activos concretos.
• Pactos contractuales y cláusulas de aceleración: muchos contratos de inversión o crédito incluyen cláusulas que se activan con un concurso (aceleración de deuda, vencimiento anticipado, derechos de toma de control). El efecto real de esas cláusulas depende también de la intervención del juez y de la ley aplicable.

Si su posición es la de accionista puro, su derecho es residual y suele perder valor en una liquidación; si es acreedor con garantía real, tiene más probabilidades de recuperar parte de su inversión. El análisis de la documentación es determinante.

Cómo se soluciona

1. Reúna la documentación contractual: contratos de inversión, acuerdos de accionistas, créditos, garantías, pagarés y cualquier anexo. Identifique cláusulas de aceleración, garantías y obligaciones de información.
2. Verifique la inscripción y constitución de garantías: confirme que las garantías reales están debidamente constituidas e inscritas; la falta de inscripción puede afectar su prioridad frente a terceros.
3. Coordine con el síndico y la administración: comunique su condición y ofrezca información para la valoración de activos. Ser proactivo suele ayudar a proteger la posición y a influir en la negociación del convenio.
4. Evalúe la estrategia: si la empresa puede reorganizarse, negociar un convenio que preserve el negocio y permita recuperar valor puede ser preferible a una liquidación que destruya la inversión. Si hay riesgo de ejecución sobre las garantías, valore la licitación ordenada de activos o la compra por parte de terceros para maximizar precio.
5. Negocie términos: participe en la mesa de acreedores para defender la prelación de su crédito o para obtener condiciones que limiten la dilución accionaria. Si su contrato permite, presente ofertas de aportación fresca para rescatar la operación.
6. Prepara defensa jurídica: si otros acreedores cuestionan la validez de sus garantías o la constitución de instrumentos, necesitará litigio para preservar derechos.

Qué puede hacer hoy: recopile y digitalice todos los contratos y prueba de constitución de garantías; esa información es la que le permitirá negociar desde una posición informada.

Qué puede pasar

1) Aprobación de un convenio que incorpora a inversores: se puede preservar la empresa y obtener recuperaciones parciales o nuevas condiciones que incluyan aportes de capital o deuda convertible. Para un inversor, participar en el plan puede significar aceptar quitas a cambio de continuidad.

2) Venta ordenada o cesión de derechos: en ocasiones los activos o la empresa se venden y los inversores reciben el producto de la venta según prelaciones. Una venta bien gestionada puede recuperar más valor que una ejecución desordenada.

3) Liquidación y ejecución de garantías: si no hay acuerdo viable, se procede a liquidar activos y ejecutar garantías. En ese escenario, los acreedores con garantías reales suelen cobrar antes que los accionistas y los acreedores sin garantía pueden quedar parcialmente satisfechos o no satisfechos.

Si su contrato tiene cláusulas que aceleran la deuda al presentarse concurso, la activación de dichas cláusulas puede dar inicio a mecanismos de ejecución; sin embargo, su eficacia práctica depende de la masa y de la capacidad de la empresa para mantener activo productivo.

Errores que arruinan el caso

• No comprobar la inscripción de garantías o confiar en constituciones informales.
• Permitir que terceros ejecuten sin intentar una venta ordenada que maximice el precio.
• Negarse a negociar cuando la continuidad del negocio puede preservar valor mayor al que se obtiene en liquidación.
• No coordinar con el síndico para obtener información clave sobre pasivo y activo; la información incompleta impide valorar ofertas.
• Ignorar riesgos de responsabilidad por actos de administración previos si se sospecha de favores a accionistas o préstamos a partes relacionadas.