Necesito asesoría en una fusión o adquisición

¿Tienes razón?

Que una fusión o adquisición sea posible depende de varios elementos concretos. Primero, del tipo de operación que buscas: adquisición de acciones/participaciones, compra de activos, fusión por absorción o creación de una nueva sociedad. Cada alternativa tiene efectos distintos sobre pasivos, continuidad de contratos y carga tributaria. Segundo, de los estatutos y pactos de socios: derechos de preferencia, limitaciones a transferencias, o veto de órganos sociales pueden condicionar la operación. Tercero, de la situación de terceros: contratos con cláusulas de cambio de control, obligaciones frente a proveedores, o relaciones laborales que incluyan cláusulas especiales.

Además, la existencia de pasivos laborales, demandas en curso, contingencias tributarias o litigios pendientes cambia la valoración: una empresa con juicio laboral puede transmitir responsabilidad si la operación no se estructura correctamente. Por último, hay que considerar regulaciones sectoriales y notificaciones o autorizaciones administrativas que pueden ser exigibles para ciertos rubros. Por eso, no basta la voluntad de las partes; es imprescindible revisar documentos clave antes de cerrar un acuerdo.

Cómo se soluciona

1. Prepara la documentación básica. Reúne estados financieros auditados, declaraciones tributarias, contratos con clientes y proveedores, contratos laborales relevantes (con cláusulas de exclusividad o indemnización), pólizas de seguros y registros de propiedad intelectual. Si la sociedad tiene informes de auditoría interna o cartas de opinión, inclúyelos.

1. Due diligence (puedes coordinarlo con tu propia revisión inicial). Debe revisar derechos reales, gravámenes, litigios, contingencias tributarias y laborales, cumplimiento regulatorio y contratos que se activan por cambio de control. Exporta pruebas de pagos, resoluciones administrativas y comunicación con autoridades.

1. Define la estructura de la operación. Decide si conviene comprar acciones (con transferencia de titularidad y posible asunción de pasivos) o activos (más limpio pero con riesgos sobre contratos que no se pueden ceder). Valora obligaciones laborales si hay sucesión en la empresa compradora.

1. Redacta y negocia documentos clave. Carta de intención, contrato de compraventa, pactos de accionistas y cláusulas de indemnización (“representations and warranties”) que asignen riesgos entre comprador y vendedor. Incluye mecanismos de ajuste de precio, retenciones en garantía y seguros para cubrir incumplimientos.

1. Cumple requisitos societarios y registros. Convoca juntas o asambleas si los estatutos lo exigen; obtiene las aprobaciones necesarias y registra los actos en los libros societarios. Si corresponde, inscribe la modificación en el registro correspondiente y publica lo requerido por la ley.

1. Verifica aspectos laborales y de seguridad social. Revisa contratos de trabajo, pagos previsionales y eventuales obligaciones de indemnización. Asegura la continuidad de los servicios esenciales y comunica a los trabajadores cuando corresponda.

1. Considera la fiscalidad y la planificación tributaria. La estructura elegida tiene consecuencias fiscales distintas: la transmisión de activos y la de participaciones implican tratamientos diversos. Consulta a un especialista tributario para diseñar la operación eficiente dentro del cumplimiento.

1. Cierra y ejecuta el plan de integración. Tras la firma, ejecuta los pasos para el traspaso de cuentas, notificaciones a clientes y proveedores y la integración de equipos. Documenta cada paso para protegerte frente a futuras reclamaciones.

Qué puede pasar

1) Se arregla mediante negociación y carta de intención. Muchas operaciones se solucionan con una carta de intención que establece bases de negociación y un cronograma de due diligence; parte de las contingencias se resuelven con cláusulas de ajuste o retenciones en garantía.

2) Acuerdo definitivo con cláusulas de indemnización. Lo habitual es pactar representaciones y garantías, con montos y límites para proteger al comprador ante pasivos ocultos. Un acuerdo bien redactado evita litigios posteriores y permite pagos escalonados o retenciones.

3) Litigio o rescisión. Si se detectan pasivos ocultos o falsas declaraciones, el comprador puede demandar por incumplimiento contractual. Si el vendedor incumple obligaciones de información, puede haber reclamaciones y acciones para indemnizar. En juicio, además de las costas, está el riesgo de que algunos pasivos no sean recuperables si el vendedor no tiene activos.

Y si ganas, ¿cobras? No siempre automáticamente: la recuperación depende de la existencia de garantías, retenciones en precio o la solvencia del vendedor. Por eso las garantías contractuales, seguros y retenciones son fundamentales.

Errores que arruinan la operación

• No hacer due diligence serio: omitir revisión de pasivos laborales o tributarios puede transformar una compra atractiva en una pérdida.
• Confiar solo en una carta verbal de intención: sin documento escrito se pierde la prueba de compromisos.
• Subestimar cláusulas de cambio de control en contratos con clientes o proveedores: algunos contratos se terminan si cambia el control.
• No prever mecanismos de garantía: no negociar retenciones, indemnizaciones o seguros deja al comprador desprotegido.
• Integración mal planificada: no coordinar comunicación, IT o recursos humanos puede generar fuga de clientes y empleados.